Формула коэффициента капитализации

Расчет коэффициентов капитализации позволяет оценить финансовую устойчивость компании и ее финансовую независимость. Расскажем, как рассчитать основные коэффициенты финансовой устойчивости и оценить результаты расчетов.

Что такое коэффициент капитализации и для чего он нужен

В коэффициентном анализе, который является составной частью анализа финансового состояния компании и результатов ее деятельности, коэффициент капитализации — это расчетный показатель, позволяющий оценить структуру и изменение источников финансирования, а также способность компании поддерживать означенную структуру.

Коэффициентами капитализации называют группу финансовых коэффициентов, рассчитываемых на основании данных бухгалтерского баланса:

Как и большинство других коэффициентов, коэффициенты капитализации рекомендуется анализировать в динамике: сравнивая их значения с данными за прошлые периоды. Кроме того, анализ проводится в сравнении с аналогичными данными компаний той же отрасли, имеющих сопоставимый размер бизнеса.

Формулы расчета

Существует несколько формул расчета коэффициента капитализации, так как под термином «коэффициент капитализации» могут скрываться упомянутые выше коэффициенты, каждый из которых имеет собственный расчетный алгоритм.

Например:

1. Коэффициент финансового левериджа (К_фл)

Он показывает, сколько заемных средств приходится на один рубль собственного капитала и определяется по формуле

К_фл = (ДО + КО) / СК                     (1)

Где:

• ДО – долгосрочные обязательства (итог раздела IV баланса, стр. 1400 — согласно приложению 10 ФСБУ 4/2023 «Бухгалтерская (финансовая) отчетность»)
• КО – краткосрочные обязательства (итог раздела V баланса, стр.1500)
• СК – собственный капитал (итог раздела III баланса, стр.1300)

Долгосрочные обязательства — это долги компании (в том числе заемные средства), срок погашения которых  наступает позднее 12-ти месяцев от даты отчетности.

Собственный капитал компании — средства, принадлежащие собственникам компании (в основном включаем уставный капитал и нераспределенную прибыль).

Краткосрочные обязательства — обязательства, срок погашения которых наступает ранее 12 месяцев после отчетной даты.

Коэффициент рассчитывается для оценки риска инвестирования в компанию / принятия решения о финансировании.

2. Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников (К_кап)

При его расчете применяется формула:

К_кап = ДО / (ДО + СК)                              (2)

Постоянный рост коэффициента в динамике может признаваться негативной тенденцией, т.к. сигнализирует о росте зависимости компании от внешних долгосрочных источников финансирования.

3. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (К_фнки).

Формула расчета:

К_фнки = СК / (СК + ДО)                                (3)

Рассчитывается коэффициент в дополнение к предыдущему коэффициенту (формула 2). Суммарно их значения равны единице (100%).

Нормативные значения коэффициентов, анализ расчета на примерах

Нормативные значения для коэффициентов, формулы которых приведены выше:

• К_фл = 1,0 в общем случае, для крупного бизнеса — около 2,0 (отечественная практика), зарубежная практика для экономически развитых стран К_фл ≤ 2-3.
• К_кап ≤ 0,4 или 40%
• К_фнки ≥ 0,6 или 60%

Источник данных по последним 2-м коэффициентам — учебное пособие НП «ИПБ России» «Индивидуальная бухгалтерская (финансовая) отчетность и ее анализ» (И.А. Городецкая, И.Н. Ложников, Н.В. Родителева, 2014).

Как применить нормативные значения коэффициентов, покажем на примерах.

Пример 1

Компания ООО «Пламя» провела расчет коэффициента капитализации по формуле (1).

Данные компании по балансу за 2025 год:

• СК = 3,2 млн руб.
• ДО = 4 млн руб.
• КО = 5,5 млн руб.

Кфл = (4 млн руб. + 5,5 млн руб.) / 3,2 млн руб. = 2,97

Показатель значительно выше нормы (если за норму принять единицу), что показывает существенную зависимость компании от заемных средств.

Рекомендуется оценить полученное значение в динамике и сравнить с показателями конкурентов со сходными размерами бизнеса. Для дальнейшего анализа компания использовала две группы показателей:

• собственные (за предыдущие периоды): К_фл2024 = 3,0, К_фл2023 = 3,2,
• внешние (показатели по двум конкурентам): К_флК1 = 2,3 и К_флК2 = 2,6.

Вывод: значение коэффициента капитализации ООО «Пламя» за последние 3 года снижается, что следует отнести к положительным тенденциям, хотя темп снижения не велик. В сравнении с показателями по конкурентам, значение коэффициента у ООО «Пламя» оказалось выше всех. При этом следует учесть, что для предприятий данной отрасли характерен повышенный коэффициент капитализации (преобладание заемных средств над собственным капиталом), что может быть обусловлено различными факторами.

Пример 2

Компания ООО «Прорыв» проводит анализ финансовой устойчивости по данным бухгалтерской отчетности за 2025 год. Требуется дать оценку значениям коэффициентов, рассчитанным по формулам (1) и (2).

Исходные данные по балансу и итоги расчетов сведены в таблицу:

Выводы:

• собственный капитал ООО «Прорыв» на протяжении 3-х лет растет и его значение близко к суммарному долгу (т. е. приближается к оптимальному равенству собственного и заемного капиталов)
• коэффициент капитализации по формуле (2) также укладывается в нормативные значения, что говорит о финансовой устойчивости компании в условиях относительной стабильности величины внешних заимствований.

Для более детального анализа нужны дополнительные расчеты и оценки.

Кратко о коэффициенте капитализации

• Термином «коэффициент капитализации» называют разные коэффициенты (например): коэффициент финансового левериджа, коэффициенты финансовой зависимости и финансовой независимости капитализированных источников и др.
• У каждого коэффициента своя расчетная формула. К примеру, коэффициент финансового левериджа рассчитывается как отношение обязательств компании к собственному капиталу и показывает, сколько заемных средств приходится на один рубль собственного капитала
• Нормативные значения коэффициентов капитализации приблизительные, варьируются в зависимости от отрасли, размеров компании и иных факторов

См. также:

• Учет собственного капитала
• Коэффициент обеспеченности собственными средствами: как рассчитать и оценить результат
• Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Помогла статья?

Получите еще секретный бонус и полный доступ к справочной системе Бухэксперт на 8 дней бесплатно

E-mail

Пароль будет выслан на указанный email