Коэффициент дисконтирования: что это, как рассчитать и применить

Последнее изменение: 31.01.2025

Коэффициент дисконтирования устанавливается расчетным путем и применяется при дисконтировании денежных потоков. Расскажем, как его вычислить и где применять.

Что такое коэффициент дисконтирования

Коэффициент дисконтирования (КД) применяется в процессе дисконтирования денежных потоков — для приведения их величины на этапе t многоэтапного расчета эффективности инвестиционного проекта к текущему моменту (моменту приведения).

Коэффициент дисконтирования применяется в финансовых расчетах:

  • при оценке эффективности экономической деятельности компании
  • определении эффективности инвестиционных проектов
  • рассмотрении альтернативных вариантов вложения денег
  • выборе варианта кредитования

В отличие от ставки дисконтирования, КД вычисляется по каждому прогнозируемому периоду.

Формула расчета и таблица коэффициентов дисконтирования

При осуществлении дисконтирования исчисляется чистый дисконтированный доход (ЧДД или NPV) по формуле:

NPV = Ʃ CFt / (1 + r)ᵗ – IC

Получите понятные самоучители 2024 по 1С бесплатно:

Ее можно представить в несколько ином виде:

NPV = Ʃ CFt *  – IC

где 1/(1+r)t — коэффициент дисконтирования

Пример 1

Проводится дисконтирование денежного потока по ставке дисконтирования 5% во втором периоде инвестиционного проекта. Тогда коэффициент дисконтирования составит: 1/(1+0,05)2= 0,907.

Инвесторы могут использовать таблицу коэффициентов дисконтирования. Представим ее для ознакомления с учетом ставок дисконтирования до 30% включительно на ближайшие 10 временных периодов.

Таблица коэффициентов дисконтирования

Ставка 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1% 0,990 0,980 0,971 0,961 0,951 0,942 0,933 0,923 0,914 0,905
2% 0,980 0,961 0,942 0,924 0,906 0,888 0,871 0,853 0,837 0,820
3% 0,971 0,943 0,915 0,888 0,863 0,837 0,813 0,789 0,766 0,744
4% 0,962 0,925 0,889 0,855 0,822 0,790 0,760 0,731 0,703 0,676
5% 0,952 0,907 0,864 0,823 0,784 0,746 0,711 0,677 0,645 0,614
6% 0,943 0,890 0,840 0,792 0,747 0,705 0,665 0,627 0,592 0,558
7% 0,935 0,873 0,816 0,763 0,713 0,666 0,623 0,582 0,544 0,508
8% 0,926 0,857 0,794 0,735 0,681 0,630 0,583 0,540 0,500 0,463
9% 0,917 0,842 0,772 0,708 0,650 0,596 0,547 0,502 0,460 0,422
10% 0,909 0,826 0,751 0,683 0,621 0,564 0,513 0,467 0,424 0,386
11% 0,901 0,812 0,731 0,659 0,593 0,535 0,482 0,434 0,391 0,352
12% 0,893 0,797 0,712 0,636 0,567 0,507 0,452 0,404 0,361 0,322
13% 0,885 0,783 0,693 0,613 0,543 0,480 0,425 0,376 0,333 0,295
14% 0,877 0,769 0,675 0,592 0,519 0,456 0,400 0,351 0,308 0,270
15% 0,870 0,756 0,658 0,572 0,497 0,432 0,376 0,327 0,284 0,247
16% 0,862 0,743 0,641 0,552 0,476 0,410 0,354 0,305 0,263 0,227
17% 0,855 0,731 0,624 0,534 0,456 0,390 0,333 0,285 0,243 0,208
18% 0,847 0,718 0,609 0,516 0,437 0,370 0,314 0,266 0,225 0,191
19% 0,840 0,706 0,593 0,499 0,419 0,352 0,296 0,249 0,209 0,176
20% 0,833 0,694 0,579 0,482 0,402 0,335 0,279 0,233 0,194 0,162
21% 0,826 0,683 0,564 0,467 0,386 0,319 0,263 0,218 0,180 0,149
22% 0,820 0,672 0,551 0,451 0,370 0,303 0,249 0,204 0,167 0,137
23% 0,813 0,661 0,537 0,437 0,355 0,289 0,235 0,191 0,155 0,126
24% 0,806 0,650 0,524 0,423 0,341 0,275 0,222 0,179 0,144 0,116
25% 0,800 0,640 0,512 0,410 0,328 0,262 0,210 0,168 0,134 0,107
26% 0,794 0,630 0,500 0,397 0,315 0,250 0,198 0,157 0,125 0,099
27% 0,787 0,620 0,488 0,384 0,303 0,238 0,188 0,148 0,116 0,092
28% 0,781 0,610 0,477 0,373 0,291 0,227 0,178 0,139 0,108 0,085
29% 0,775 0,601 0,466 0,361 0,280 0,217 0,168 0,130 0,101 0,078
30% 0,769 0,592 0,455 0,350 0,269 0,207 0,159 0,123 0,094 0,073

Пример расчета ЧДД на основании коэффициента дисконтирования

Рассмотрим пример расчета чистого дисконтированного дохода с учетом таблицы коэффициентов дисконтирования и без нее.

Пример 2

Компания планирует модернизировать систему автоматизации оборудования. Размер затрат на это мероприятие (IC) — 120 000 руб. Благодаря автоматизации повысятся объемы производства продукции, вследствие чего объем продаж увеличится в ближайшие 4 года.

Приток денег:

  • 45 000 руб. — за первый год
  • 52 000 руб. — за второй год
  • 57 000 руб. — за третий год
  • 49 000 руб. — за четвертый год

Ставка дисконтирования — 20%.

Расчет ЧДД без таблицы коэффициентов дисконтирования

Период проекта

Денежный поток (CF), руб.

Ставка дисконтирования (r), %

Чистая приведенная стоимость (CFt), руб.

Ввод проекта

— 120 000

—

—

Первый год

45 000

 20

45 000 / (1+0,2)1 = 37 500,00

Второй год

52 000

 20

52 000 / (1+0,2)2 = 36 111,11

Третий год

57 000

 20

57 000 / (1+0,2)3 = 32 986,11

Четвертый год

49 000

 20

49 000 / (1+0,2)4 = 23 630,40

Чистый дисконтированный доход

37 500,00 + 36 111,11 + 32 986,11 + 23 630,40 — 120 000 =

10 227,62 руб.

Теперь по тем же исходным данным рассчитаем чистый дисконтированный доход с учетом таблицы коэффициентов дисконтирования.

Период проекта

Денежный поток (CF), руб.

Коэффициент дисконтирования по таблице

Чистая приведенная стоимость (CFt), руб.

Ввод проекта

— 120 000

 —

—

Первый год

45 000

 0,833

45 000 * 0,833 = 37 485

Второй год

52 000

 0,694

52 000 * 0,694 = 36 088

Третий год

57 000

 0,579

57 000 * 0,579 = 33 003

Четвертый год

49 000

 0,482

49 000 * 0,482 = 23 618

Чистый дисконтированный доход

37 485 + 36 088 + 33 003 + 23 618 — 120 000 руб. =

10 194,00 руб.

Разница в расчетах возникает из-за округления коэффициентов, представленных в таблице. Если требуются точные показатели, рекомендуется использовать первый вариант расчета — без применения таблицы коэффициентов дисконтирования.

Запомните

  • Коэффициент дисконтирования участвует в расчете чистого дисконтированного дохода
  • При расчете коэффициента учитывается ставка дисконтирования и период инвестирования средств в проект
  • Инвесторы могут использовать в расчетах таблицу, содержащую заранее рассчитанные коэффициенты, или вычислить коэффициенты самостоятельно и применять без округления

Помогла статья?

Получите еще секретный бонус и полный доступ к справочной системе Бухэксперт на 8 дней бесплатно

Пароль будет выслан на указанный email

Похожие публикации

Публикацию можно обсудить в комментариях ниже.
Обратите внимание!
В комментариях наши эксперты не отвечают на вопросы по программам 1С и законодательству.
Задать вопрос нашим специалистам можно в Личном кабинете

Добавить комментарий